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从危机到繁荣 经济的传导路径是什么?

时间:2020-04-12 10:18来源:网络整理 作者:管理员 点击:

  Q:马师,很多人都预期,大灾之后有大通胀。从大灾到大通胀之间,经济的传递路径是什么?这个问题似乎超级复杂!

  市场上一直有通胀和通缩之争,有人认为全球经济要进入通缩阶段,有人认为全球经济要进入通胀甚至滞胀阶段。一般情况下,石油或者粮食价格的暴跌到低位,容易带来通缩压力;但是在低利率和量化宽松的情况下,又很难进入通缩状态。

  所以对于你这个问题,我打算闲谈一下周期问题,包括理论周期和实际周期,理论周期是包含通胀和通缩阶段的,实际周期往往只有通胀没有通缩;然后再谈一下全球经济危机走向繁荣的大体过程,我所说的不一定对,你自己从中选择对你有用的内容。

  01 资本主义经济必定有周期

  资本主义经济的特点注定了其必定会有周期,以我们做商品期货为例,最主要的是关注库存周期,在正常的经济增长期,库存的价值不断上升,这个时候市场一般都会采取补库或者囤货,把资金转化为容易升值的库存;但是到了衰退期,经济增速开始由正转为负,这个时候库存开始不断贬值,市场一般会采取去库或者抛货,把库存转化为容易保值的现金。

  所以,在经济增长期,经济增速为正,大宗商品的价格不断上涨,PPI 价格上涨向 CPI 传导,使得实体经济产生较大的通胀压力。当经济进入衰退期,经济增速为负,一般情况下,连续两个季度经济处于负增长状态就被定义为经济衰退,这个时候大宗商品价格不断下跌,而且你会发现越跌货越多,因为市场都在抛货,回笼资金,大宗商品价格下跌,PPI 下降,使得市场产生了通缩的预期。

  当然,这种是理论中的商品周期,主要由市场价格这只看不见的手来进行调节的,但是凯恩斯给了政府干预经济做了良好的信用背书,尤其是 1929-1933 年经济的时候,这让政府成为另一只看得见的手来对市场进行调节,使得实际的周期和理论周期有所变化。

从危机到繁荣 经济的传导路径是什么?

(来源:)

  没有一个政府乐意看到在自己执政期间,国家的经济处于衰退期,即连续两个季度进入负增长状态,所以每当经济有衰退预期的时候,政府就会采取各种方式去干预,目的就是为了避免经济处于衰退,经济增速可以放缓,但不允许经济处于负增长状态。

  所以你会看到全球各国央行每当遇到经济衰退的预期时,采取各种量化宽松政策,注入流动性,然后货币市场利率不断降低,很多发达国家基本上都进入了负利率时代,就是为了让经济保持增长,可以容忍经济增速放缓,但不能容忍经济进入负增长。

(责任编辑:admin)
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